環境問題，已成為吞噬中國經濟發展成果的惡魔。

　　所謂哥本哈根氣候峰會，無非就是如何在金錢及環保之間取得平衡。

　　環境惡化無路可退，根據《中國的環境保護(1996-2005)》白皮書顯示，上世紀90年代中期環境污染占到國內生產總值的8%，而世界銀行提出的比例高達13%。環境問題，已成為吞噬中國經濟發展成果的惡魔。

　　在低碳經濟的大背景下，以節能環保為主要業務的上市公司也因此面臨空前發展機遇。環保部中國環境規劃院副院長王金南就指出，“十二五”期間我國規劃環保投資為3.1萬億，較“十一五”期間1.4萬億的投資額上升121%。

　　中金也預估，大多數國家都存在著環保硬件投資重點逐步由大氣向污水再向固廢領域轉移的規律，“十二五”期間固廢領域投資復合增速有望達到20~25%(生活垃圾焚燒設施新年增處理能力06~08年的復合增速已達50%)。

　　中金認為，結合估值水平看，固廢領域工程/設備商仍是投資首選。

　　爆發增長

　　從低碳經濟的考慮，固體廢物中有不少可再生資源，回收處理后可成為新的資源重新進入生產過程，不僅能提高資源的利用率，緩解資源對經濟發展的瓶頸制約，保護和改善生態環境，更可帶來可觀的經濟效益。因此，不少國家和地區近年積極推動垃圾分類回收工作，更投入資源研究回收再用的技術。

　　申銀萬國認為，“十一五”期間固廢處理投資規模2100億，年均增速18.5%(其中的垃圾處理以25%的增速位列環保投資之首)。如果2008-2020年我國GDP保持8%的增速，2020年環保投資/GDP從1.49%提高到3%，則2020年中國環保投資額將達到2.3萬億元(08年0.45萬億)，年復合增14.5%。考慮到我國人口眾多，地區差異大等特點，環保“黃金時期”將維持10年以上。

　　申銀萬國預估，2020年固廢處理投資額預計達到6814億元，復合增速22%。之后其占比仍將持續提升，目前固廢處理在發達國家是環保領域投資和產值占比均超出50%的最大子行業。

　　對固廢處理行業而言，醞釀中的垃圾處理與水費捆綁征收可能催生該行業的爆發性增長。

　　在2009年5月，國家發改委和建設部將武漢、南京、長沙、黃石和潛江5個城市列為全國垃圾處理費征收試點城市，將合并垃圾處理費和水費捆綁征收，目的是提高目前垃圾處理費收繳率過低的現象。此前污水費捆綁自來水，使污水處理廠成為穩定盈利的“現金牛”，并引發污水市場爆發性成長。據此邏輯，垃圾捆綁水費收費制度如果大面積鋪開，有望加速商業模式的成熟，同時提高政府和社會資本的投資積極性，成為垃圾處理行業爆發的催化劑。

　　路線之爭

　　以生活垃圾為例，目前我國主要采用填埋法，08年依然占到總量的80%左右，焚燒、堆肥兩種方法僅占總量的20%。但中國人多地少的國情，成本優勢的縮小、尋找新填埋地址難度的加大，都將使得填埋占比會逐年下降。

　　目前，垃圾焚燒發電的處理方式無疑已成為業界的主流。盡管中國城市生活垃圾構成中餐廚垃圾占60%以上, 含水量高, 焚燒熱能低, 且投資規模大, 但是對政府而言, 垃圾焚燒發電有優惠的電價和稅率補貼(免所得稅), 而且減容化程度高(70%-90%), 因此受到經濟發達地區政府的歡迎。